资管市场信托面临竞合新格局
来源：金融时报 发布时间：2012-12-10
2012年，信托业仍旧行驶在快车道上。据中国信托业协会的数据，今年三季度末国内信托业资产规模达6.32万亿元，仅一月之后，信托资产就达6.58万亿元，一个月时间增加了2600亿元。与此同时，2012年，信托业注定是不平静的。一方面信托资产逼近7万亿元的高速发展势头令人侧目，而另一方面，信托业资管市场上不得不面对券商、基金、保险等兄弟金融机构创新发力所带来的竞争。
但是，面对空前的竞争， 信托公司同样加紧了对资管业务的布局。日前，中信信托财富管理中心开业，并对外发布全新财富管理品牌———“信惠财富”，以此推动公司新的战略升级，这也是中信信托第一次公开提出打造财富管理平台的姿态。兴业信托则借主办“2012资产管理高峰论坛”之机开拓与银行、证券、保险、基金、期货以及第三方理财机构的业务合作并谋共同发展。
资产管理之所以成为未来我国金融领域的发展新热点，并成为银行、证券、保险、信托、基金等行业的交集所在，主要基于资产管理庞大市场的诱惑。兴业信托董事长杨华辉表示，随着我国经济的高速发展和社会财富的不断积累，高净值人群规模逐年扩大，催生出了规模庞大的资产管理市场。资料显示，截至2011年末，我国个人拥有的可投资资产总额约为62万亿元，且呈现出不断递增态势，加之投资者日益强烈的理财需求，在这一发展潮流下，国内各金融机构顺应市场趋势，结合各自主营业务特点和领域，不断加强资产管理业务的研发能力和管理能力，以多元化的投资手段和高标准的展业能力推动资产管理市场有序发展，为广大投资者实现了财富的保值增值，成为我国金融业发展的一抹亮点。“我国资产管理领域初步形成以银行、保险、信托三强主导，券商、基金、私募及第三方理财机构群雄逐鹿的基本格局，更加促进了资产管理市场的进一步繁荣。”杨华辉说。
当前，无论是实践者还是监管层，推进资产管理业务的思路越来越明确。为促进资产管理业务进一步发展，监管机构颁布了一系列资产管理业务新政，扩大了券商、保险、基金等金融机构资产管理的业务种类和投资范围。信托业人士认为，这为我国资产管理市场注入了新的活力的同时，也为各类金融机构展开全面协同和互补互利开启了合作共赢的大门。然而，长期以来，我国资产管理机构似是一个矛盾统一体：不同机构的核心能力对应的是整个产业链中产品、渠道和咨询的不同环节;与此同时，随着我国当下的产业结构转型、消费升级和财富观念的发展，客户需求已经朝着更加多元化、一站式和专业化方向发展，这些都对资产管理市场提出了新的要求。另外，尽管银行、证券、基金和信托等资产管理机构做了很多努力，从最初的结构性存款、委托理财、信托贷款产品到现在挂钩型理财产品、组合型资管计划、准REITS信托、结构分层和夹层策略等等，但是必须承认的现实是，资产管理市场仍然存在较多不足：一是产品不够丰富，融资类产品占据主流;二是服务质量和层次较低，客户满意度和忠诚度不高;三是缺乏业务预期，缺乏可持续的产品供应线条。
因此，在这样竞争日趋激烈的环境下，如何充分发挥资管新政的引导作用，加强银行、券商、保险、基金、信托等金融机构之间的全面合作，实现资源互补、规范业务开展、延伸服务链条、满足市场需求，成为摆在所有金融从业者面前的一道新课题。
解决矛盾的路径或是———融合，即通过融合各方优势来达到综合的理财能力。对于信托而言，首先，信托公司仍然应该专注于作为信托制度的提供商这一基本定位，合作应当实现从“销售产品到提供方案”的转变，在合作模式上，应真正发挥不同机构的核心优势。中信信托董事长蒲坚表示，在实践中，中信信托并不只是将信托作为一种简单的金融工具，而是将其作为一种制度性安排，充分发挥其“集合-分享”机制的优势，兼顾公平与效率，助力实体经济，力求“金融普惠、资本共享”，进一步推动社会主义市场经济的发展。其次在信托制度的运用与资产管理、财富管理领域去寻找自己的差异化业务结构。在基于这种专业定位体系和分业管理体制的基础上，各类金融机构经过多年发展，逐渐具备了各自的优势禀赋。相比而言，信托公司的优势则是信托的制度功能和近十年跨市场投资能力，并且拥有较多的高端客户;目前信托公司的不足则是各市场领域自主管理能力，能力控制都需要进一步提升。第三，转型、创新是强化核心优势、提升资管能力的必经之路，包括机制和业务的创新。正如银监会非银部副主任闵路浩日前所言，信托公司应加快调整信托业务结构，进一步推进纯融资业务向资产管理业务转型。此外，还有专家表示，今年资管新政有可能预示着，资管业务牌照所赋予的垄断优势将不断消失。在这个背景下结合各类机构的先发积累，股东背景和创新或将成为未来一个阶段中资管机构竞争的主要变量。然而，就资产管理机构的牌照、股东和创新三个优势的发挥，单个机构依靠原有积累，短期内增速都不会很快。但是如果合作创新，融合各自优势，那么就一定能够扬长避短、实现共赢。正如杨华辉所说，要促进各类兄弟机构之间的合作、融合，共同来开拓新的天地。
业内人士认为，随着资管业务客户多元化、长期化和安全隐秘性等要求的提高，信托的价值还将逐步提升。具体而言，信托行业未来发展是致力于成为能够提供综合理财服务，能够为高端客户，主要是个人和家庭提供全生命周期的财富管理服务机构。另外，信托公司还可以在其他各类投资市场积极开展自主管理，创设更多产品方面能够有大的作为。
